Das Drama um Götter, Helden und Menschen kommt zum bösen Ende: Gunther begehrt Wotans Tochter, die Walküre Brünnhilde, die jedoch mit Siegfried verheiratet ist, auf den wiederum Gunters Schwester Gutrune Interesse anmeldet. Mithilfe seiner Tarnkappe und zeitweilig verwirrt durch Hagens Zaubertrank liefert Siegfried Brünnhilde mitsamt Ring bei den Rhein-Adligen ab. Hagen ermordet Siegfried mit einem Speer und verlangt vergeblich den Ring, der seit dem "Rheingold" Ursache allen Übels ist. Vor Siegfrieds Scheiterhaufen rechnet Brünnhilde mit allem und jedem - insbesondere den Göttern - ab, die Rheintöchter erhalten endlich den Ring zurück.